上半年行情主旋律“跌多漲少” 上市企業(yè)負債率表現(xiàn)分化
上半年，全國水泥價格指數(shù)跌多漲少，受疫情影響，漲價期比往年少近一個月。1、2月淡季回落，3月水泥價格跌幅高達5.67%，創(chuàng)近五年最高單月降幅，4月仍跌1.48%， 4月下旬見底反彈，價格反彈到6月初已出現(xiàn)拐點，中旬開始加速下行。截至6月底，前期漲幅已全部抹平，上半年價格累計下跌14.83%。與去年同期相比，6月末價格同比下跌3.56%。相對水泥價格，熟料價格同比跌幅更大，6月底價格為336.29元/噸，同比跌超6%。
從各省價格表現(xiàn)看，6月底七成以上省份水泥價格較年初下跌，跌幅最大的是福建、吉林、江蘇、河南、上海、浙江，跌幅均在22%以上，黑龍江、江西、山東、四川、河北、山西跌幅超過了10%；部分省份表現(xiàn)超預期，主要集中在西北地區(qū)，甘肅、青海、寧夏分別上漲10.47%、5/61%，貴州上漲9.08%。
由于多數(shù)省份年內的價格回落，6月底，一半左右省市水泥價格已經低于去年同期，其中主要是東北、中原、長三角及華北市場，吉林、黑龍江水泥價格同比下降29.5%和16.42%，河南、山東下跌18.87%和4.88%，長三角江蘇、上海、浙江同比回落10.42%、8.74%和4.21%，河北回落6.557%；湖南、甘肅、兩廣價格表現(xiàn)較好，同比仍有10%以上的上漲。
受益今年開年高價， 1月份價格跌幅低于2019年同期，上半年水泥均價仍高于去年同期1.4%，二季度水泥需求強勁回升。加之，上半年煤炭價格總體低于去年同期，水泥成本有所下降。企業(yè)以價補量、降本增收，上半年水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額767億，同比下降6.1%，韌性十足。從歷史同期看，今年水泥行業(yè)利潤為歷史第二高位，行業(yè)利潤率在18%左右，遠高于同期工業(yè)整體利潤率水平（不到5.5%），且利潤率水平與去年上半年基本持平。
值得注意的是，從資產負債率看，業(yè)內專家分析2019年水泥行業(yè)受產業(yè)鏈延伸和環(huán)保投入增大的影響，實際負責率超過60%。受疫情影響，今年水泥行業(yè)資產負債率一季度增高2%左右，不過二季度將會顯著改善；今年一季度上市公司負債率變化出現(xiàn)一定的分化，負債率水平下降與上升的企業(yè)數(shù)量幾乎各占一半，上峰水泥、萬年青及塔牌集團一季度末負債率較2019年底下降了超過3個百分點，三家企業(yè)上半年業(yè)績預告逆勢增長，海螺水泥一季度負債率環(huán)比也下降了2.72個百分點，而亞洲水泥、冀東水泥負債率則上升超過2個百分點，兩家企業(yè)上半年業(yè)績預告也雙雙是同比下降。
編輯：曾家明
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