李克強總理昨日召開國務(wù)院會議，會議提出，確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率；決定下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

  剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議提出2016年“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”這五大任務(wù)。國務(wù)院會議的召開，把明年經(jīng)濟工作任務(wù)中的兩項“去杠桿、降成本”提前到今年。

  去杠桿

  國務(wù)院會議決定，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。從五個方面出發(fā)：

  一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關(guān)法律規(guī)則，推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

  二是豐富直接融資工具。積極發(fā)展項目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸。簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)。

  三是加強資信評級機構(gòu)和會計、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營機構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券業(yè)務(wù)牌照。

  四是促進投融資均衡發(fā)展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金。

  五是強化監(jiān)管和風(fēng)險防范，加強相關(guān)制度建設(shè)，堅決依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權(quán)益。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，進一步顯著提高直接融資比重目的在于去杠桿。與此前官方一直以來，顯著提高直接融資的提法不同，本次會議強調(diào)為，進一步顯著提高，其主要原因是當(dāng)前我國實體經(jīng)濟融資仍以間接融資為主，而當(dāng)前政策當(dāng)局尤其關(guān)注，降低社會融資成本和杠桿率。

  魯政委表示，在提出的五項具體措施中，核心是“完善股票、債券等多層次資本市場”。對于債券，本次提出了可以從會計報表上能夠降低負(fù)債率的項目收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)票據(jù)這些品種上；對于股票，則明確了建立戰(zhàn)略新興板、試點新三板企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板等。

  魯政委稱，需要指出的是，降低社會融資成本和杠桿率？這一提法可能本身就是矛盾的。股票融資確實可以從財務(wù)報表上降低杠桿率，但如果希望資本市場能夠持續(xù)健康發(fā)展而不是一錘子買賣，那么，其仍然需要給投資人合理的預(yù)期回報，而從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗和傳統(tǒng)金融學(xué)理論來看，這種回報是高于債券的。后續(xù)投資者保護任重而道遠(yuǎn)！

  降成本

  國務(wù)院會議決定，通過疏導(dǎo)電價矛盾，促進減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、節(jié)能減排和工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)發(fā)電成本變化情況，從2016年1月1日起下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價，全國平均每千瓦時降低約3分錢，降價金額重點用于同幅度降低一般工商業(yè)銷售電價、支持燃煤電廠超低排放改造和可再生能源發(fā)展，并設(shè)立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金，支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能中安置下崗失業(yè)人員等。同時，完善煤電價格聯(lián)動機制，對高耗能行業(yè)繼續(xù)實施差別、懲罰性和階梯電價，推動產(chǎn)業(yè)升級。

  細(xì)數(shù)過往數(shù)次上網(wǎng)電價的調(diào)整，本次下調(diào)幅度為自2013年以來最大。安迅思煤炭分析師鄧舜對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，企業(yè)利潤增速減緩，對電費成本的敏感度也在提高，降低工商業(yè)用電價格，是切實為企業(yè)減輕了電費負(fù)擔(dān)。

  對于會議提出的將“完善煤電價格聯(lián)動機制”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，新的煤電聯(lián)動方案已經(jīng)過多輪討論，該方案將明確煤價波動幅度參照“電煤價格指數(shù)”，調(diào)價周期也會進一步細(xì)化。雖然“計劃電”變?yōu)椤笆袌鲭姟鼻熬懊篮茫姸鄻I(yè)內(nèi)人士也都表示，阻力依然不小。

  值得注意的是，電價的下調(diào)在普惠工商業(yè)企業(yè)的同時，也將為一些正處于困局中的鋼鐵、電解鋁等高耗能行業(yè)帶來曙光，這是否我國對高耗能產(chǎn)業(yè)實行懲罰性電價相沖突呢？

  卓創(chuàng)資訊分析師張猛對記者表示，事實并非這樣。他介紹，懲罰性電價是針對耗能達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的落后產(chǎn)能，而不少電解鋁和鋼鐵行業(yè)的能耗都沒有超標(biāo)，并不是落后產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士還分析說，上網(wǎng)電價的下調(diào)對日用消費品相關(guān)的影響會更加顯著，例如食品加工等，因為電價下調(diào)會直接反映到消費品的成本上來，這個效果會很快體現(xiàn)在消費品的價格上，讓消費者能有更直接的感受。