央行貨幣政策面臨兩難 人民幣2015年或現(xiàn)劇烈波動(dòng)
人民幣即期匯率2月2日再創(chuàng)新低，美元兌人民幣盤(pán)中最高曾到6.2606元，較中間價(jià)折讓幅度1.986%，逼近官方單日浮動(dòng)下限2%。這是自去年5月29日曾出現(xiàn)過(guò)的6.2623元以來(lái)的最低水平，更是連續(xù)六個(gè)交易日內(nèi)第五次逼近2%的跌停位，最終收盤(pán)于6.2597元。
2015年開(kāi)年以來(lái)，在歐元區(qū)萬(wàn)億量化寬松超預(yù)期推出，同時(shí)俄羅斯、澳大利亞、瑞士、印度、加拿大等國(guó)紛紛降息的背景下，伴隨美元的持續(xù)走高，人民幣匯率延續(xù)了去年底的態(tài)勢(shì)，繼續(xù)在貶值通道中起起伏伏。
而非美貨幣的集體貶值，則相應(yīng)推高了人民幣的實(shí)際有效匯率。國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年人民幣名義和實(shí)際有效匯率指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，全年分別升值了6.4%和6.2%，2005年匯改以來(lái)累計(jì)分別升值了40.5%和51%。
“貶值本身反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)情況，采取的措施是基于國(guó)情本身的，是必要的?！毖胄幸晃凰揪旨?jí)人士告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，“有管理的浮動(dòng)匯率，意即不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的方向，波動(dòng)在一定幅度內(nèi)，方向有漲有跌，長(zhǎng)期的漲或跌都不對(duì)。”
在央行1月召開(kāi)的年度工作會(huì)議上，一如往常地提到“繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制”和“穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。因而可以說(shuō)，中間價(jià)對(duì)匯價(jià)的決定性作用舉足輕重，央行正依靠調(diào)節(jié)匯率中間價(jià)，屢屢釋放穩(wěn)定匯率的信號(hào)。2月2日，央行連續(xù)第三天上調(diào)美元兌人民幣中間價(jià)，上調(diào)至6.1385元，較前一交易日上漲15個(gè)基點(diǎn)。
2015年，在資金從新興市場(chǎng)繼續(xù)向美國(guó)回流的趨勢(shì)下，央行一方面要顧及貶值幅度，另一方面又要顧及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本流出的壓力，預(yù)期人民幣對(duì)美元貶值、對(duì)非美元匯率升值的局面將持續(xù)，但匯價(jià)將更加波動(dòng)。
而更加波動(dòng)的匯率也將給決策層帶來(lái)更多考驗(yàn)。2月4日，央行發(fā)布公告，自2月5日起普遍降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，并輔以定向降準(zhǔn)措施。推出時(shí)間出乎市場(chǎng)預(yù)料，是為年內(nèi)貨幣政策的第一個(gè)大動(dòng)作。
編輯：曾家明
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