天氣轉(zhuǎn)好 長沙水泥價格上漲
本周全國和分區(qū)域水泥價格變化情況
本周全國主要城市水泥平均價格344.17元/噸，環(huán)降0.43%；天氣轉(zhuǎn)好需求恢復(fù)順暢，湖南長沙地區(qū)水泥價格上調(diào)10-15元/噸；新增產(chǎn)能沖擊影響，四川成都和重慶地區(qū)水泥價格下降20元/噸，寧夏銀川地區(qū)水泥價格自2-3月起下降30-50元/噸幅度不等；其他主要城市價格保持基本穩(wěn)定；分區(qū)域，西南、西北價格較上周分別降2.06%、1.25%，中南價格較上周增2.22%，其他區(qū)域水泥價格較上周持平；
本周行業(yè)動態(tài)
工信部廈門會議召開，據(jù)了解3年淘汰力度在3-3.5億噸，并明確中央和地方政府主管部門的淘汰任務(wù)；判斷出臺時間可能在4-5月。測算最新剩余落后產(chǎn)能空間大的省份分別為河北、廣東和江西；投資標(biāo)的按敏感性排序依次為塔牌集團(tuán)、江西水泥、冀東水泥；
新疆建材行業(yè)工作會議近日在烏魯木齊召開：2010年自治區(qū)固定資產(chǎn)投資達(dá)到3000億元，增速25%，其中重點項目200項，計劃完成投資1200億元；2010年疆內(nèi)水泥總產(chǎn)能達(dá)到3000萬噸，水泥產(chǎn)量2400萬噸，增速20%，新型干法水泥比重達(dá)70%；按此測算2010年疆內(nèi)水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率仍將高于80%，供求格局仍處景氣高點！重點提示塔牌集團(tuán)的投資機(jī)會！西南旱情影響西江通航，阻斷廣西航運水泥入粵，本地需求逐漸轉(zhuǎn)暖庫存消化，具備提價條件，同時淘汰細(xì)則出臺存在事件驅(qū)動！中長期角度，房地產(chǎn)新開工、施工持續(xù)回暖2010年業(yè)績最敏感區(qū)域為華南區(qū)域！
水泥行業(yè)盈利能力運行情況
建立的水泥行業(yè)單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示，受09年底煤炭價格上漲抬高后期能源成本以及產(chǎn)品價格淡季環(huán)比回落影響，10年1-2月噸水泥毛利繼續(xù)環(huán)比下降，1-2月行業(yè)噸水泥毛利與09年同期基本持平；3月至今，煤炭成本回落，產(chǎn)品價格保持平穩(wěn)；考慮2個月企業(yè)煤炭庫存消化時間，預(yù)計2010年1-3月行業(yè)噸水泥毛利同比09年1-3月持平抑或略有下降，行業(yè)利潤增長15-20%，主要依賴產(chǎn)品銷量的增長；
分區(qū)域水泥行業(yè)運行情況
10年1-2月產(chǎn)量增速由高向低排序，西南、華北、東南、華東、中南、東北、西北地區(qū)，產(chǎn)量增速分別為38.67%、30.46%、28.09%、26.25%、20.03%、17.07%、13.75%；
截至目前，東南、西北、華東、華北地區(qū)水泥價格(累計均價)同比提高，分別為12.74%、4.69%、1.96%、0.10%；西南、中南、東北地區(qū)水泥價格(累計均價)同比下降，分別為-4.86%、-3.04%、-1.35%；
10年1-2月，東南、華北、華東、東北、中南和西南地區(qū)煤炭價格(累計均價)同比提高，分別為41.05%、15.20%、7.30%、7.08%、3.15%、0.75%；西北地區(qū)煤炭價格(累計均價)同比下降，降幅12.32%；
低估值提供安全邊際，基本面2季度呈現(xiàn)樂觀因素，維持買入評級行業(yè)絕對和相對PE水平低位，重點公司14倍10年靜態(tài)PE；基建投資高位穩(wěn)定，房地產(chǎn)新開工面積增長和區(qū)域“十二五”規(guī)劃政策提供新的需求增長點；工信部近期落實各省市淘汰任務(wù)及分解具體指標(biāo)有助緩解市場對產(chǎn)能過剩影響行業(yè)景氣度擔(dān)心；行業(yè)基本面隨旺季到來逐步好轉(zhuǎn)；煤炭現(xiàn)貨價格較高點回落降低行業(yè)成本壓力；最后，1季度水泥行業(yè)主要公司業(yè)績同比大幅增長將會吸引市場眼球。
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