水泥行業(yè)：精彩仍將延續(xù)

平安證券 · 2007-09-13 00:00

　　投資要點(diǎn)：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展為水泥行業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，在投資的帶動(dòng)下，水泥行業(yè)仍將保持較快發(fā)展。
　　
　　水泥行業(yè)全行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整正在進(jìn)行中，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的改善將弱化行業(yè)的周期性。已經(jīng)開始的施工旺季將保持價(jià)格穩(wěn)定甚至走高。
　　
　　規(guī)模決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和區(qū)域內(nèi)落后產(chǎn)能淘汰比例決定了企業(yè)發(fā)展的空間。
　　
　　繼續(xù)看好具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、增長(zhǎng)明確、跨區(qū)域運(yùn)作的龍頭企業(yè)。關(guān)注具有明確重組題材的公司。
　　
　　基本判斷：下半年固定資產(chǎn)的高位運(yùn)行仍將帶動(dòng)水泥需求及產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)化改造、新農(nóng)村建設(shè)仍將是水泥的主要消費(fèi)領(lǐng)域。
　　
　　每年的3-4季度是水泥的消費(fèi)旺季，因季節(jié)因素減緩的工程項(xiàng)目將在此時(shí)恢復(fù)建設(shè)，水泥需求量將因此增長(zhǎng)，價(jià)格可望繼續(xù)回升。
　　
　　結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化將使行業(yè)供需結(jié)構(gòu)得到改善，水泥價(jià)格有望保持穩(wěn)定，大企業(yè)集團(tuán)的興起將使這種穩(wěn)定性得到延續(xù)和加強(qiáng)。
　　　
　　區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不同增長(zhǎng)水平將對(duì)企業(yè)效益造成不同影響，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲益明顯，有實(shí)力進(jìn)行跨區(qū)域運(yùn)作的企業(yè)將充分享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的水泥需求。
　　
　　落后產(chǎn)能淘汰比例較大的區(qū)域內(nèi)新型干法水泥生產(chǎn)企業(yè)有更多的成長(zhǎng)空間。
　　
　　強(qiáng)者恒強(qiáng)局面延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注龍頭企業(yè)以及有實(shí)質(zhì)并購(gòu)重組題材企業(yè)。
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