三一重工：裝備龍頭 機(jī)構(gòu)青睞
中國工程機(jī)械行業(yè)具備很強(qiáng)的性價比優(yōu)勢，未來出口將保持50％的復(fù)合速度，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高速增長也推動工程機(jī)械板塊強(qiáng)勁增長，投資者可積極關(guān)注成長性突出的行業(yè)龍頭品種三一重工（600031）：公司是混凝土機(jī)械國內(nèi)第一品牌，產(chǎn)品質(zhì)量已達(dá)到國際先進(jìn)水準(zhǔn)，成為行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的混凝土成套設(shè)備供應(yīng)商。也是全球最大的長臂架、大排量泵車制造企業(yè)，位列全球行業(yè)三甲。產(chǎn)品種類包括22個系列、110多個品種，05年泵車市場占有率由04年的49％提升到59％，并在混凝土泵送領(lǐng)域享有“中國泵王”美譽(yù)。
目前混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、履帶式起重機(jī)和一些配件業(yè)務(wù)資產(chǎn)已經(jīng)為上市公司所有或控股，母公司還有挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、煤炭機(jī)械和港口機(jī)械等機(jī)械類資產(chǎn)還沒有進(jìn)入上市公司。三一重工作為集團(tuán)最重要的工程機(jī)械平臺，挖掘機(jī)以及汽車起重機(jī)非常有可能在未來兩年內(nèi)注入到上市公司。
三一是混凝土機(jī)械和樁工機(jī)械的領(lǐng)頭羊，隨著履帶式起重機(jī)業(yè)務(wù)的快速增長、07年收購?fù)陿豆C(jī)械以及出口業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，我們認(rèn)為07和08年的銷售收入增長非常強(qiáng)勁，預(yù)計07年銷售額能超過79億元，同比增長73%，預(yù)計08年銷售額可能達(dá)到110億元的規(guī)模，同比增長44%。
公司的中長期戰(zhàn)略是大力發(fā)展海外業(yè)務(wù)，目前公司主要的出口市場集中在非洲和中東地區(qū)，不過從發(fā)展的潛力來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速且基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的印度市場能夠提供最廣闊的市場空間。因此從長遠(yuǎn)的發(fā)展角度來看，我們認(rèn)為公司在印度市場直接設(shè)廠是非常有前瞻性的。
由于單純的工程機(jī)械制造業(yè)無法有效抵御行業(yè)波動的風(fēng)險, 公司將繼續(xù)對工程機(jī)械制造業(yè)務(wù)進(jìn)行多元化, 甚至不排除進(jìn)入工程機(jī)械動力設(shè)備(如發(fā)動機(jī)等)制造的可能, 這種縱向一體化有助于分散市場過度集中的風(fēng)險.同時,也不排除公司未來向服務(wù)業(yè)滲透的可能,如進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域,為客戶提供設(shè)備的融資與租賃等深度服務(wù), 這在國外工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)得到驗證.在產(chǎn)業(yè)多元化的同時,公司有可能利用自身行業(yè)龍頭的優(yōu)勢,通過并購對行業(yè)進(jìn)行整合,畢竟行業(yè)的過度零散是中國工程機(jī)械行業(yè)乃至整個制造業(yè)的通病,而公司已經(jīng)充分認(rèn)識到了這一機(jī)遇。
走勢上，雖然近期大盤震蕩，但是目前上升通道保持完好。后市在大盤震蕩整理過程中，公司優(yōu)異的成長性，出眾的業(yè)績將使之成為機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險的首選配置品種，可重點關(guān)注！
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