徐工科技大提壞賬 疑為“對(duì)賭”作準(zhǔn)備
2006-01-05 00:00
徐工科技近日公告稱(chēng)，將從2005年12月31日起提高對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的計(jì)提比例。而參照公司2005年半年報(bào)及三季報(bào)的財(cái)務(wù)資料，新的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)將可能給公司2005年業(yè)績(jī)帶來(lái)相當(dāng)?shù)呢?fù)面影響。
徐工科技原來(lái)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為10%，但今日公司稱(chēng)，擬對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修改，其中，對(duì)應(yīng)收賬款的提取比例為：一年以?xún)?nèi)為0，一至兩年為10%；二至三年為50%；三年以上為100%；對(duì)其他應(yīng)收款的提取比例為：一年以?xún)?nèi)為0，一至兩年為10%，二至三年為20%，三年以上為50%?？梢钥吹?，相比以前10%的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，本次修改的計(jì)提比例有了大幅度的躍升，尤其是在對(duì)應(yīng)收賬款方面，三年以上100%的壞賬準(zhǔn)備，這在上市公司中并不多見(jiàn)。
該項(xiàng)議案于徐工科技2005年12月31日的董事會(huì)議上通過(guò)，并于董事會(huì)審議通過(guò)之日起執(zhí)行。
由此來(lái)看，計(jì)提對(duì)于業(yè)績(jī)的影響將在2005年年報(bào)中體現(xiàn)出來(lái)。而該項(xiàng)變動(dòng)對(duì)于徐工科技上年業(yè)績(jī)將有多大影響呢?查閱徐工科技2005年三季報(bào)，截至9月30日，合并后的公司應(yīng)收賬款達(dá)到了將近8.49億元，其他應(yīng)收款達(dá)到了7652.2萬(wàn)元。而半年報(bào)則把有關(guān)款項(xiàng)的賬齡予以了公布。
根據(jù)半年報(bào)來(lái)看，截至2005年6月30日，徐工科技應(yīng)收賬款的賬面余額為9.53億元，其中期末的一年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款為6.86億元，一至兩年的為1.33億元，二至三年的為2341.7萬(wàn)元，三年以上的則達(dá)到1.1億元。可以看到，僅這最后一項(xiàng)，按照從10%至100%的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)變化，就有可能給公司在管理費(fèi)用一項(xiàng)上增加將近1億元的支出!
當(dāng)然，考慮到2005年年末時(shí)各賬齡的應(yīng)收款項(xiàng)在總額中的構(gòu)成會(huì)有所變化，上述判斷可能并不是太精確，但是，顯然，計(jì)提比例的大幅抬高對(duì)徐工科技的年度業(yè)績(jī)影響是不可忽視的。
值得注意的是，徐工科技目前的第一大股東徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，在外資凱雷進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，曾由有關(guān)方面簽下了一個(gè)被視為“對(duì)賭”的協(xié)議，即大股東徐工機(jī)械在現(xiàn)有注冊(cè)資本人民幣12.5億元的基礎(chǔ)上，增資人民幣24164.9786萬(wàn)元，全部由凱雷徐工認(rèn)購(gòu)，凱雷徐工在交易完成的當(dāng)期支付6000萬(wàn)美元，如果徐工機(jī)械2006年的經(jīng)常性EBITDA(指不包括非經(jīng)常性損益的息、稅、折舊、攤銷(xiāo)前利潤(rùn))達(dá)到約定目標(biāo)，凱雷徐工還將另外支付6000萬(wàn)美元。
由此，業(yè)界預(yù)測(cè)，在這樣的約定下，徐工機(jī)械控股的徐工科技有做好2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的動(dòng)力。而此時(shí)徐工科技大幅提升壞賬計(jì)提比例，似有為“對(duì)賭”作準(zhǔn)備的味道。
徐工科技原來(lái)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為10%，但今日公司稱(chēng)，擬對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修改，其中，對(duì)應(yīng)收賬款的提取比例為：一年以?xún)?nèi)為0，一至兩年為10%；二至三年為50%；三年以上為100%；對(duì)其他應(yīng)收款的提取比例為：一年以?xún)?nèi)為0，一至兩年為10%，二至三年為20%，三年以上為50%?？梢钥吹?，相比以前10%的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，本次修改的計(jì)提比例有了大幅度的躍升，尤其是在對(duì)應(yīng)收賬款方面，三年以上100%的壞賬準(zhǔn)備，這在上市公司中并不多見(jiàn)。
該項(xiàng)議案于徐工科技2005年12月31日的董事會(huì)議上通過(guò)，并于董事會(huì)審議通過(guò)之日起執(zhí)行。
由此來(lái)看，計(jì)提對(duì)于業(yè)績(jī)的影響將在2005年年報(bào)中體現(xiàn)出來(lái)。而該項(xiàng)變動(dòng)對(duì)于徐工科技上年業(yè)績(jī)將有多大影響呢?查閱徐工科技2005年三季報(bào)，截至9月30日，合并后的公司應(yīng)收賬款達(dá)到了將近8.49億元，其他應(yīng)收款達(dá)到了7652.2萬(wàn)元。而半年報(bào)則把有關(guān)款項(xiàng)的賬齡予以了公布。
根據(jù)半年報(bào)來(lái)看，截至2005年6月30日，徐工科技應(yīng)收賬款的賬面余額為9.53億元，其中期末的一年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款為6.86億元，一至兩年的為1.33億元，二至三年的為2341.7萬(wàn)元，三年以上的則達(dá)到1.1億元。可以看到，僅這最后一項(xiàng)，按照從10%至100%的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)變化，就有可能給公司在管理費(fèi)用一項(xiàng)上增加將近1億元的支出!
當(dāng)然，考慮到2005年年末時(shí)各賬齡的應(yīng)收款項(xiàng)在總額中的構(gòu)成會(huì)有所變化，上述判斷可能并不是太精確，但是，顯然，計(jì)提比例的大幅抬高對(duì)徐工科技的年度業(yè)績(jī)影響是不可忽視的。
值得注意的是，徐工科技目前的第一大股東徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，在外資凱雷進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，曾由有關(guān)方面簽下了一個(gè)被視為“對(duì)賭”的協(xié)議，即大股東徐工機(jī)械在現(xiàn)有注冊(cè)資本人民幣12.5億元的基礎(chǔ)上，增資人民幣24164.9786萬(wàn)元，全部由凱雷徐工認(rèn)購(gòu)，凱雷徐工在交易完成的當(dāng)期支付6000萬(wàn)美元，如果徐工機(jī)械2006年的經(jīng)常性EBITDA(指不包括非經(jīng)常性損益的息、稅、折舊、攤銷(xiāo)前利潤(rùn))達(dá)到約定目標(biāo)，凱雷徐工還將另外支付6000萬(wàn)美元。
由此，業(yè)界預(yù)測(cè)，在這樣的約定下，徐工機(jī)械控股的徐工科技有做好2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的動(dòng)力。而此時(shí)徐工科技大幅提升壞賬計(jì)提比例，似有為“對(duì)賭”作準(zhǔn)備的味道。
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