明年一季度管樁增產(chǎn)拉動水泥需求
11月份，房地產(chǎn)銷售面積和金額同比（與去年同期相比）增速分別為100%和167%,新開工面積同比增194%.旺盛的銷售導致庫存大幅下降，對明年下半年政策的擔憂也推動了目前地產(chǎn)企業(yè)加快新開工和施工，爭取明年上半年實現(xiàn)銷量。與此同時，11月單月，管樁產(chǎn)量同比增54%.由于管樁80%左右用于房地產(chǎn)，因此這一數(shù)據(jù)與房地產(chǎn)新開工大幅增加的數(shù)據(jù)相一致。
根據(jù)我們的判斷，管樁產(chǎn)量對水泥需求有3-4個月左右提前量。也就是說，目前正在打地基的項目將在明年上半年旺季來臨時，即明年3-4月份開始產(chǎn)生對水泥的需求，而目前打地基項目集中也意味著屆時將集中釋放對水泥的需求。
我們也注意到，水泥設備產(chǎn)量同比增速呈逐月下降趨勢。11月，水泥新開工投資同比下降8%,總投資計劃同比下降33%,投資規(guī)模同比明顯下降
根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們依舊維持此前的判斷：“（水泥行業(yè)）明年上半年景氣度好于下半年，2011年景氣度好于2010年”.
雖然水泥板塊近期已有較大幅度拉升，但我們堅持認為，至明年二季度初，該板塊依然會有階段性行情。堅持推薦冀東水泥（000401）、海螺水泥（600585）等。
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